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股市里说的外资是什么意思?QFII详解

花点时间把外资稍微捋一下
 
在过去的一段时间,尤其是2016-2017这段时间,市场迷信外资是“长期持股、有利于市场稳定”的存在因素,且“价值投资”是制胜法则。所以,在外资的流入过程中,也同步出现了公募和机构与部分外资在风格和操作上的同质化。
 
那么我们拆开外资来看,首先就可以通过通道把外资分为两类。一类是R/QFII,一类是通过沪深两市的北上通道。
R/QFII比北上通道开得早,我抓了一张外管局的图,大家看看。部分QFII基金通常以委托国内资管机构,或者直接委托国内基金公司的经理来操盘,他的持股是没有范围限制的。
比如做爱尔眼科的时候会遇到安本亚洲,做宇通客车的时候,会遇到挪威央行。这种带着很响亮的名头的,便是QFII。
这些个名头响亮的QFII,操盘的可能是一个对中国市场很熟悉的中方基金经理,而且,他们作为同等市场参与者,实际上受到的监管更少。不信你去跟踪法国兴业银行,会发现他买小盘炒烂,简直是天马行空,什么都敢买,前段时间还买了一大堆ST(图二)。
再比如新加坡政府投资公司,风格就是总跟一个票折腾。比如先导智能他肯定是赚钱的,完美世界就吃面了(图三)
所以,你跟外资,得知道每个外资什么风格,假如有好几个喜欢白马的QFII出现在一个票里,且股价很低,那不妨试试看,值博率很高。
 
至于说北上通道,这就更复杂了,而北上资金,你是不知道是谁在买卖的(所以去年证监会也要求香港市场上来的钱,要可以穿透监管,要看到是谁)。
首先这里有明晟富时这种和指数强相关的资金,这部分资金相对来说就算长线的了,是多大的比例,也就意味着多少钱在里面折腾。所以,我们可以笃信扩大比例是利好。
但是这种资金扩大比例,对应就会要求股指期货也要扩大空间,股指期货本身只是工具,但是由于现货是隔日的,期货是可以日内的。这就造成了极大的不一致,尤其是没有对冲工具的散户,会处于极大的劣势地位。这里把股指期货插进来说一下。
除了明晟富时以外,也会有对冲基金、套利资金,甚至是内资去香港市场加杠杆后上来的做庄资金。这些资金便是八仙过海各显神通了,把他们视为“维护市场稳定”的资金?那便是国王的新衣。
北上资金里比较聪明的不是买白酒为代表做消费的,而是买深市的,一般在大跌或者风格切换后深市出现净流入,都意味着题材会开始活跃,指数不管涨不涨,市场赚钱效应会变好。这一点是和风偏有关的,我们没有纳斯达克这种单独的高风偏市场,创业板里还有一头猪动不动唱主角,所以,高风偏资金开始活跃,首先是深市流入反馈。这也就是我说的,北上资金里有聪明(左侧)钱。
 
当然,不管什么外资,都是美元计价买入人民币资产。所以,当外汇出现波动时,必然会出现联动。这一点,北上通道比QFII反应更敏感。
当下,由于汇率因素出现北上资金外流,是一个自然的现象。内资尤其是保险、公募、社保、年金这种,应该尽量趁机买入,好拿回市场的定价权,毕竟,我们是人民币购买人民币资产,不用考虑汇率因素。但问题是,险资上限讨论了这么久也没放开。
人民币未来长趋势肯定是要升值的,不管贸易战怎么弄,最后都是会重回升值态势上来的,所以不趁着外资走的时候买入,反而跟着恐慌卖出,不知道这些机构是怎么想的。
 

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